फ्रंट-रनिंग का खतरा: जानिए कैसे कुछ ट्रेडर्स करते हैं बाजार के साथ झूठा खेल

फ्रंट रनिंग एक धोखाधड़ी वाली ट्रेडिंग प्रथा है, जिसमें ब्रोकर, ट्रेडर या वित्तीय संस्था क्लाइंट के बड़े और आगामी ऑर्डर के बारे में गैर-सरकारी (गोपनीय) जानकारी का लाभ उठा कर खुद पहले ट्रेड करती है।

इससे वे ग्राहक के ट्रेड से पहले कीमतों में होने वाले बदलाव से लाभ कमा लेते हैं — यह एक अनैतिक प्रक्रिया है जो बाजार की निष्पक्षता को कमज़ोर करती है।

फ्रंट रनिंग कैसे काम करती है?

सोचिए कि एक ब्रोकर को पता चलता है कि कोई बड़ा संस्थागत निवेशक जल्द ही एक बड़ा खरीद आदेश देने वाला है। यह जान कर ब्रोकर खुद पहले ही कम कीमत पर खरीद का आदेश दे देता है।

जब बड़ा ऑर्डर पूरा होता है, तो उस स्टॉक की कीमत बढ़ जाती है। फिर ब्रोकर अपने खरीदे शेयर उच्च कीमत पर बेच कर मुनाफा कमा लेता है। आखिर में वह ग्राहक का ट्रेड उस बढ़ी हुई कीमत पर पूरा करता है।

फ्रंट-रनिंग का उदाहरण

फ्रंट-रनिंग की अवधारणा को समझाने के लिए एक काल्पनिक उदाहरण पर विचार करें:

C, जो एक रिटेल निवेशक है, अपनी ब्रोकरेज फर्म को XYZ कंपनी के 1,000 शेयर खरीदने का ऑर्डर देता है। इस ब्रोकरेज फर्म में A नाम की एक ट्रेडर कार्यरत है, जो फ्रंट-रनिंग करती है।


C के ऑर्डर मिलने के बाद, A ने महसूस किया कि यह एक बड़ा ऑर्डर है, जो XYZ कंपनी के स्टॉक की कीमत बढ़ा सकता है। लेकिन उसने C का ऑर्डर तुरंत निष्पादित नहीं किया। इसके बजाय, A ने पहले अपने लिए XYZ कंपनी के शेयर खरीदने का ऑर्डर दे दिया।

A का ऑर्डर पूरा हो गया, और XYZ कंपनी के शेयर की कीमत बढ़ गई। जैसे ही कीमत एक निश्चित स्तर तक पहुंची, A ने अपने खरीदे गए शेयरों को बेचकर लाभ कमाया।
इसके बाद उसने C का ऑर्डर उस उच्च कीमत पर पूरा किया, जो शुरू में तय कीमत से ज्यादा था।
इस उदाहरण में, A ने फ्रंट-रनिंग करते हुए अपने फायदे को C के हित से ऊपर रखा। उसने C के लंबित ऑर्डर की जानकारी का इस्तेमाल करके संभावित कीमत बढ़ोतरी से लाभ उठाया।

फ्रंट रनिंग क्यों अवैध है?

• यह बाजार में अनुचित लाभ देती है और निवेशकों के साथ धोखा है।
• यह ब्रोकर की उस जिम्मेदारी का उल्लंघन है जिसमें क्लाइंट के हित को प्राथमिकता दी जानी चाहिए।
• यह असली बाजार भावों को तोड़-मरोड़ कर गलत मांग पैदा करता है, जिससे निवेशकों का विश्वास टूट जाता है।
• SEBI जैसे नियामक सख्त कार्रवाई करते हैं—जुर्माने, ट्रेडिंग बैन और कानूनी कार्यवाही का प्रावधान है।

मुख्य बिंदु

• फ्रंट रनिंग एक धोखाधड़ी है जिसमें अंदरूनी जानकारी का गलत इस्तेमाल कर ट्रेडिंग में अनुचित लाभ कमाया जाता है।
• यह अनैतिक है और क़ानूनी तौर पर दंडनीय भी, क्योंकि इससे बाजार की पारदर्शिता और विश्वास को नुकसान पहुंचता है।